Publicado em 14 de setembro de 2025 – por Julia Freitas | Tech Negócios
Jornada da gigante sueca de “Buy Now, Pay Later” para a bolsa de valores serve como termômetro para um mercado que trocou o crescimento a qualquer custo por fundamentos sólidos.
O mercado de tecnologia e startups analisa atentamente as lições deixadas pela recente abertura de capital (IPO) da Klarna. A jornada da fintech sueca, um dos maiores nomes do setor de “Buy Now, Pay Later” (BNPL), até a bolsa de valores em setembro de 2025, oferece um estudo de caso sobre os desafios de valuation e a mudança de mentalidade dos investidores. A empresa, que já foi avaliada em quase US$ 46 bilhões, teve que se reajustar para focar na sustentabilidade financeira.
O fim da era do “crescimento a qualquer custo”
A principal lição do IPO da Klarna é a consolidação de uma nova era para as fintechs. O período de euforia, impulsionado por juros baixos e capital abundante, deu lugar a um ambiente onde métricas tradicionais, como margens de lucro e geração de caixa, voltaram a ser prioridade. O desempenho da Klarna como empresa de capital aberto servirá de termômetro para dezenas de outras startups do setor que planejam seguir o mesmo caminho.
Valuations inflados: um fardo para o futuro
Para o ecossistema de inovação, o caso Klarna reforça que valuations inflados podem se tornar um fardo, dificultando rodadas futuras e a própria saída via IPO. A capacidade da empresa de convencer o mercado de que seu modelo de negócio é resiliente a ciclos econômicos e à crescente regulamentação do setor de BNPL é o principal fator em jogo.
A nova tese de investimento
A tendência é que startups em estágio avançado passem a priorizar a eficiência operacional e a demonstrar um caminho claro para a lucratividade muito antes de considerar uma oferta pública. O futuro das fintechs dependerá menos de narrativas disruptivas e mais da capacidade de entregar valor real e sustentável aos acionistas e clientes. Fundadores e investidores agora buscam um equilíbrio mais saudável entre ambição e realidade.
